Report Previsionale Energia

PUN Maggio 2026 (eff.)

119.35€/MWh

Media mensile MGP

▼ –24.05 vs Mar 2026

Forecast PUN Luglio

128.32€/MWh

Prophet ML — banda ±2.6

▲ +9.0 vs Mag 2026

MTE Check Price — Ago

149.33€/MWh

Contratto M-2026-08 BL

▲ +29.98 vs ML forecast

PSV Gas — Giugno 2026

~44.8€/MWh

Spot PSV ultima lettura

▼ forecast luglio: 39.27

MTE Open Interest Q3-26

90.5GWh

Contratto Q-2026-03 BL

Alta liquidità

Spread ML vs MTE — Ago

+25.6€/MWh

Premium stagionale estivo

Mercato sopra modello

⚡

Previsionale PUN — Luglio / Dicembre 2026

Modello Prophet addestrato su dati storici MGP (2023–2026) con feature meteo, CO₂ e stoccaggio gas. Storico mensile a confronto.

PUN Storico (mensile)

Forecast ML (media)

Banda di confidenza ±95%

Check Price MTE (mensili)

📊

Curva Forward MTE — Check Price al 24 giugno 2026

Prezzi di valutazione GME per contratti BASELOAD e PEAKLOAD. Ultimi 30 giorni di sessione con open interest significativo.

BASELOAD (€/MWh)

PEAKLOAD (€/MWh)

Contratto	Tipo	Check Price	Open Int. (MWh)
M-07/26	BASELOAD	136.20	—
M-08/26	BASELOAD	149.33	—
M-09/26	BASELOAD	138.15	—
Q3-2026	BASELOAD	141.26	90.528
Q4-2026	BASELOAD	135.10	81.733
Q1-2027	BASELOAD	124.00	—
Q2-2027	BASELOAD	93.43	—
Y-2027	BASELOAD	111.01	35.040
Q3-2026	PEAKLOAD	138.33	—
Q4-2026	PEAKLOAD	144.62	—
Y-2027	PEAKLOAD	115.94	—

ℹ️ I check price GME sono prezzi di valutazione tecnica ufficiali. Il prezzo di riferimento (price_ref) non ha registrato transazioni nelle ultime 4 settimane, indicando bassa liquidità sui contratti mensili ma buona liquidità sui trimestrali (Q3 e Q4 con open interest significativo).

🔍

Correlazione — Forecast ML vs Mercato a Termine MTE

Confronto mese per mese tra la previsione del modello Prophet e i check price MTE. Lo spread indica il premium implicito nel mercato forward.

Mese	Forecast ML (€/MWh)	Banda Min	Banda Max	MTE Check Price	Spread ML→MTE	Segnale
Luglio 2026	128.32	125.59	130.85	136.20	+7.88	⚠ MTE sopra
Agosto 2026	123.71	121.04	126.36	149.33	+25.62	🔴 Premium alto
Settembre 2026	121.72	119.09	124.33	138.15	+16.43	⚠ MTE sopra
Ottobre 2026	125.76	123.00	128.61	135.10*	+9.34	⚠ MTE sopra
Novembre 2026	124.90	122.28	127.32	135.10*	+10.20	⚠ MTE sopra
Dicembre 2026	132.35	129.88	135.11	135.10*	+2.75	✅ Convergenza

* Q4-2026 (ottobre-dicembre): check price del contratto trimestrale Q-2026-04 a 135.10 €/MWh applicato ai singoli mesi del trimestre.

🔥

Gas PSV — Storico e Previsionale H2 2026

Prezzi spot giornalieri PSV (Punto di Scambio Virtuale) e forecast mensile modello Prophet PSV. Il gas è il principale driver del PUN italiano.

PSV Spot giornaliero (€/MWh)

Forecast PSV mensile

Banda di confidenza

Periodo	PSV Medio (€/MWh)	Min	Max
Giu 2026 (spot)	~44.8	43.8	52.3
Giu 2026 (fcst)	42.11	34.11	49.61
Lug 2026	39.27	31.50	47.30
Ago 2026	43.62	34.96	51.40
Set 2026	46.04	37.97	53.03
Ott 2026	50.20	42.40	57.73
Nov 2026	50.15	42.48	57.77
Dic 2026	42.93	34.83	50.41

📌 Nota: Il PSV autunnale (ott-nov) segna il punto di massimo stagionale (+27% vs luglio), con ripercussioni attese sull'aumento del costo di produzione termoelettrico e quindi sul PUN di Q4-2026.

📅

MTE — Attività Ultimi 30 Giorni di Sessione

Monitoraggio open interest e check price per i principali contratti BASELOAD nelle sessioni dal 26 maggio al 24 giugno 2026.

Open Interest Q3-2026

Open Interest Q4-2026

Open Interest Y-2027

📊 L'open interest su Q-2026-03 ha registrato un incremento da 86.112 a 90.528 MWh tra fine maggio e il 24 giugno, segnalando apertura di nuove posizioni in prossimità dell'estate. Q-2026-04 resta stabile a 81.733 MWh con alta liquidità. I contratti mensili (M-07, M-08, M-09) non mostrano open interest registrato, coerente con la bassa liquidità MTE sui prodotti a breve scadenza.

💡

Analisi e Raccomandazioni

Sintesi operativa per la gestione del rischio prezzo nel semestre luglio–dicembre 2026.

⚡ Picco Estivo — Alta Attenzione

Il mercato a termine prezza agosto 2026 a 149.33 €/MWh, con uno spread di +25.6 €/MWh rispetto al forecast ML (123.71). Questo premium riflette aspettative di domanda elevata per il raffreddamento e possibile tensione sull'offerta termoelettrica. Chi deve coprire forniture per agosto dovrebbe valutare hedge anticipato.

📊 Q4 2026 — Zona di Convergenza

Per il trimestre ottobre–dicembre, il modello ML (125–132 €/MWh) e il MTE Q4 (135.10 €/MWh) mostrano la convergenza più alta dell'orizzonte previsionale, con spread ridotto a 3–9 €/MWh. Questo suggerisce che il mercato forward riflette già le aspettative del modello per il periodo invernale.

🔥 Gas come Driver Principale

Il PSV autunnale è atteso in aumento a ~50 €/MWh (ottobre–novembre), con una ripercussione diretta sul PUN. La correlazione PUN–PSV è il principale meccanismo di trasmissione: ogni +5 €/MWh sul gas si traduce in circa +10–15 €/MWh sul PUN nelle ore di dispacciamento termoelettrico.

📈 Trend di Fondo 2026

Il modello prevede un corridoio stabile tra 118–132 €/MWh per luglio–dicembre, coerente con la media storica 2025–inizio 2026 (109–143 €/MWh). L'anno si chiude con un'accelerazione a dicembre (132.35), in linea con il tipico effetto stagionale invernale e con la domanda di gas per riscaldamento.

⚖️ Struttura Curva Forward

La curva MTE mostra una struttura a gobba estiva (picco M-08: 149.33) seguita da un rientro (Q4: 135.10) e declino nel 2027 (Q2-27: 93.43; Y-27: 111.01). Questa forma backwardated per il 2027 suggerisce aspettative di normalizzazione dei prezzi nel medio termine.

💧 Incertezze del Modello

Le bande di confidenza Prophet (±2–3 €/MWh) riflettono alta certezza sul trend ma non incorporano shock esogeni: eventi geopolitici, siccità idroelettrica, guasti di capacità termonucleare francese. Si raccomanda di monitorare stoccaggi gas europei (attualmente sopra le medie stagionali) e la disponibilità della capacità idroelettrica norditaliana.

Avvertenza: Il presente report è prodotto a fini informativi sulla base di dati storici GME e modelli statistici proprietari (XGBoost v3, Prophet v1). Le previsioni non costituiscono offerta commerciale né consulenza finanziaria/energetica regolamentata. I prezzi effettivi di mercato possono discostarsi significativamente dalle proiezioni a causa di eventi straordinari, variazioni regolamentari o shock di domanda/offerta. Portaleenergia.it non è responsabile per decisioni di acquisto o copertura basate esclusivamente su questo documento. Dati MTE: fonte GME — Gestore Mercati Energetici S.p.A.

PortaleEnergia.it

Outlook Prezzi Energia — Luglio › Dicembre 2026